就像《柳传志心中永远的痛》中的那句话——不在最后一刻，永远都不要叫惨。
因为击打到最后，结局可能给你的是一颗糖。
2019年的绿地，可谓负面缠身，走散一群老臣旧将，同时伴随着“武汉负面、海南势颓、广深落寞、山东难题”等种种质疑。
但扛到最后，结果用三个字形容可以是“超预期”。
绿地用最后一个月卖904亿的成果，保住了第六的排名。2019全年，绿地实现合同销售3880亿元，合同销售面积3257万平方米。
实在不容易，因为在1-11月成绩出来时，中海已超3000亿，而绿地留在“两千亿档”，第一次被超越，压力山大。虽然这一次拼尽全力的成绩，绿地比前一年，仅增长了约20亿，但如今头部房企增速都在降低（TOP5增幅在300亿-1000亿），虽不足为道却也值得理解。
并且值得一提的是，全年绿地的回款3010亿元，住宅部分回款率达89%，较去年上升4个百分点。
但面对区域调整后的新策略，停工和欠款质疑，分红计划，大基建利润贡献率如何提升，2020年的预判...对于绿地，外界还有很多疑问。
在2019年业绩发布的第二天，凤凰网房产风财讯对绿地集团董事长、总裁张玉良进行了采访，解开绿地的“新题旧问”。
基建拉低利润率？张玉良：不宜跨行业简单对比
2019年，绿地集团实现的营业总收入4225亿元，同比增长21%；利润总额在305亿元（同比增长26%），其中归母净利润149亿元，同比增长31%。
净利润增速虽然比三季度增速（32.83%）略低，但也算符合预期。
伴随最大一个不确定因素落地，1月8日开盘，绿地控股（600606.SH）报7.08，涨1.14%。
不过就归母净利润率而言，2019年的3.5%，相较2018年的3.26%有略微提升，整体排名依然在TOP98左右，处在了百强的门槛。
对此，外界不少声音认为，难赚钱的“大基建”是拉低绿地含金量的因素。
风财讯也观察到，绿地房地产主业2019全年结转收入1947亿元（同比增长21%），毛利率28.6%，同比增长6%，连续四年累计增幅8个百分点。而大基建业务的毛利率长期在5%以下。
不过绿地一直在加码基建业务，2019年大基建的累计新签合同金额3766亿元，同比增长19%。全年营业收入1866亿元，同比增长47%。同时风财讯留意到，绿地基建的海外项目金额同比增涨437.54%，十分突出。
为何持续加码利润低的大基建，如何提振基建的利润贡献率？
张玉良认为，不同行业的情况是不一样的，不能简单比较不同行业的利润率，要比较利润率的行业水平，达到行业高水平就不错了。
大基建的行业龙头的ROE很高，靠品牌、资本、影响力资源，属于轻资产，所以现在绿地大基建的ROE和竞争力不错，利润水平也逐渐在提升。
2019年大基建利润总额54亿元，同比增长70%，无论收入还是利润给集团未来业绩带来了保证。
伴随收购版图的扩大，会进一步提升质量。大基建起到了稳增长的作用，要打"绿地大基建集团"这个牌，把基建的职能全部放入这个集团。
区域大手术？ 张玉良：根据行情调整是正常
2019年绿地内部更迭不断，张昊接管山东事业部、陈军接管粤港澳大湾区指挥部、任虎接管华中事业部、潘伟接管京津冀房产事业部、李景斌接管江西事业部总经理...多个区域由于业绩不达预期或维权等舆论风波影响，高层人员更换。
据报道，2019年绿地9个区域管理总部、超过一半负责人发生了变更。
就2019年的成绩而言，绿地8家区域事业部业绩超200亿，如绿地香港、西北事业部、上海事业部、浙江事业部，另有8家区域事业部业绩超100亿。
张玉良告诉风财讯，2020年绿地各区域的预算还在制定，整体是稳中有增，长三角、珠三角、西北、江浙、山东几个区域公司是重点，东北区域会因为几个重大项目的支撑，大概能实现50%的增长。
对于人员和管理，张玉良认为，地产行业企业分化严重、压力很大，企业在这样的环境下要发展，如果改善制度不行，就换人，这是正常的。市场环境发生太大变化，现在每一年外部变化都很大，企业需要根据情况采取措施。对企业管控而言，每个企业都一样，无论团队建设、薪酬、管理建设都要调整。
停工与拖款？张玉良:重大战略项目怎么可能停工
2019年绿地负面不少，对于最受关注的武汉中心停工、产品质量问题，张玉良表示，武汉中心被爆停工的时候，项目已经完成了重要招商，在这种情况下说停工是无稽之谈。
重大的战略性项目，怎么可能停工，不存在停工问题。可能一些小项目，会存在被通知停工的情况。
对于质量，绿地要求一定杜绝重大工程，绿地有完整的工程质量和回款控制的系统。当然我们也暴露了一些问题，这些问题我们也高度重视，每一次事故当成借鉴，作为克服的着力点。
2020年展望？ 张玉良:市场稳中有降绿地求稳
2019年张玉良直言，去年不容易，一些适应力强的企业相对较好，大部分企业都比较困难。
对于2020年，业绩目标稳中有增，但主要在稳。
"不同城市和地区分化很大，城市更新有变化，人口500万以上的城市旧改和更新还是有潜力的，三四线城市因为金融政策影响更新有所放缓，所以看政策走势。土地市场，地价会分化。所以，我整体认为，今年的市场稳中有降，分化持续，中央精准政策很重要会直接影响市场。"张玉良表示。
对于企业，绿地董事会秘书王晓东则表示，绿地注重实现和保持"确定性成长"。主要包括4方面，保持业绩稳定增长，效益改善，亮点持续展现，竞争力稳步提升。
地产主业依然有很好发展空间，稳中提质、稳重要增效。
基建产业充分发挥技术、资本、市场实力，实现成长。协同产业上要做强贸易港集团，建设全球医学中心。
规模比较大了，要进一步提升系统运营能力，提升竞争力。
估值过低股价走高？ 张玉良：要加大分红
绿地借壳上市以来，几乎每年的分红率都在30%左右，2020年分红率会不会超预期达35%？
张玉良表示，会按照中央要求，每年加大分红比例。
按149亿利润，每股收益1.22元，按30%分红，每10股分红3.6元，股息率5%多，比银行定期好多了。
不过张玉良认为，目前资本市场对绿地的估值太低了。
在其看来，绿地是一个很稳健的企业，比如财务方面，2019绿地的表现较稳。资产负债率87.94%，同比下降1.55%，扣除预收账款后资产负债率81.46%。经营性现金流124亿，连续15个季度为正。
“这对于一个万亿级的企业来说，很不容易，绿地做得在同行来看，在大企业来看，是不错的。”
地产冲5000亿？张玉良:没此要求地产看质量
据了解，2018年绿地控股开启了新一轮战略规划，宣布未来三年，房地产将确保年销售额5000亿元以上，按此计算，2019年绿地仅完成其年度销售目标的77.6%。
张玉良认为，绿地2019整体成长是不错的，企业经营收入和财务计算收入不会低，绿地对房地产的定位是主业但不是单业，中长期持续成长的企业不会这样考虑（单看地产成绩）。
5000亿是基于对地产行业的判断提出的，2019年从来没有公布要做5000亿，没有这个概念，这是前年提出的，基于当时的判断，现在我不会以此指导工作。
我们对地产主业的评判是，地产的质量很高，无论回款还是利润。
协同产业继续 张玉良:加强多条腿走路
对于基建产业，绿地表示会积极优化管控架构，做实绿地大基建集团。其他综合产业加快发展，产业能级和竞争优势进一步提升，充分发挥与地产主业双向赋能的协同作用。
此外，据了解绿地的金融产业，全年实现利润总额35亿元，同比增长40%。加强社会化募资，全年新增约50亿元。
商贸产业，实现营业收入67亿元，同比增长91%。第二届进博会期间签约23国40家客商，82家展商携7000余件进博会同款商品入驻贸易港。目前成立了"绿地贸易港集团"，意在将贸易港做大做强。
酒店旅游产业，全年酒店经营收入25亿元。新拓展轻资产酒店管理输出项目18个，新开业酒店12家，累计开业酒店57家，在建酒店198家。
科创产业，加强高校孵化园、城市科技园、区域科技城等“地产+科创”平台，南昌、苏州、西安等地推进重大科创项目。
另外，在投资并购领域，绿地主要围绕产业主线，推进投资并购，年内披露的投资并购总金额近140亿元，主要收购了中民投董家渡项目、河南公路工程公司、上航国旅、贵州药材等协同产业周边的企业。
